高端白酒销售较旺 消费承接力足

2015-03-08 10:43 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

报告关键要素:尽管3月初央行启动了降息,但对实体经济的边际效应在递减,市场反应也弱于预期,3月整个大盘维持震荡盘整行情的可能性较大,防御性突出的消费类板块相对机会更多,维持对行业“强于大市”的评级。

投资要点:

2月大盘先抑后扬,沪深300指数上涨0.74%,申万食品饮料指数上涨0.14%,走势与大盘基本持平。食品综合表现抢眼,涨幅高达18.34%;调味发酵品延续1月较强走势,涨幅5.33%;酒类普遍下跌,其中白酒下跌4.40%。个股中海欣食品、百润股份、汤臣倍健、皇氏集团、双塔食品涨幅领先。

春节期间白酒销售情况较为乐观,茅台五粮液在全国多地出现断货现象,销售价格有不同幅度上调,反映在目前价位,居民对高端白酒有较充足的消费能力。春节过后高端白酒价格基本稳定,未现大幅下滑,一方面是厂家控量稳价措施到位,另一方面也显示经销商库存不大,没有低价抛售的动力。根据专业媒体报道,五粮液前2个月全产品线销量增长10%;茅台酒1月销量增长22%,茅台系列酒销量增长138%;泸州老窖1月销售额增长近90%。我们认为目前一线酒企销量的底部已基本探明,2015年业绩下滑的空间有限,估值修复已有较牢靠的基础,目前是白酒板块较好的介入时机。

尽管3月初央行启动了降息,但对实体经济的边际效应在递减,市场反应也弱于预期,3月整个大盘维持震荡盘整行情的可能性较大,防御性突出的消费类板块相对机会更多,维持对行业“强于大市”的评级。

个股方面,重点推荐洋河股份、海天味业、加加食品、恒顺醋业、光明乳业、百润股份。

风险提示:食品安全风险;行业竞争加剧;原材料成本大幅上涨。

    关键词:高端白酒白酒板块来源:中原证券 佚名
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