摩通:华润雪花啤酒业绩强劲

2015-08-24 08:23 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

摩根大通发表报告指,华润创业(00291.HK) 的啤酒业务上半年表现强劲,息税前利润及除息税、折旧及摊销前盈利按年分别升13%及14%,营收则增长6%,利润率亦有改善。营收及EBIT增幅略胜该行的预期。华创的营收及利润率势头均跑赢行业,仍然是该行在啤酒领域的首选,予目标价28元,重申评级「增持」。

该行估计,随着平均销售价格持续提升及市场份额增加,2015财年过后,华创的EBITDA年均复合增长率可达到13%,又认为其估值吸引。撇除特别息后,该股现价分别相当2015财年及2016财年预测EV/EBITDA 12倍及11倍,与环球同业看齐,而且利润率有潜力改善。此外,华创亦可能会加快并购。监于其现时全盘专注啤酒业务,因此可能会更积极抢占市场份额,为改善利润率铺路。

    关键词:华润雪花啤酒业绩来源:阿思达克 佚名
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