酒鬼酒年报超预期 白酒板块开始企稳

2018-03-19 14:23  中国酒业新闻  beplay体育app下载地址   字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

核心观点 行业表现对比图

一、市场表现

近五日食品饮料(中信)涨跌幅0.84%,农林牧渔(中信)涨跌幅2.00%,沪深300 涨跌幅2.30%。

二、价格跟踪

茅台:1600 元左右;

五粮液: 810 元左右;

国窖1573: 760 元左右;

猪价:11.45 元/kg,价格开始低位企稳。

三、投资观点

1. 白酒:酒鬼酒17 年报略超预期,白酒板块开始企稳近期食品白酒板块跑输大盘,主要原因是洋河17 年快报报表端低预期引发市场对白酒板块业绩的担忧,以及市场风格有所切换导致。本周酒鬼酒公布17 年报,公司2017 年实现收入8.78 亿元,同比+34.13%;实现归属上市公司股东净利润1.76 亿元,同比+62.18%,折合EPS0.54 元。

Q4 单季度实现收入3.27 亿元,同比+48.14%;实现归属上市公司股东净利润0.60 亿元,同比+38.60%。四季度收入端同比增长48%,尤其是在16 年春节高位的基础上增速是超预期的,仅一家次高端的报表超预期,市场对白酒板块情绪就有所回升,板块开始企稳。

我们继续看好白酒板块,行业并未见拐点,渠道反馈动销非常好,库存低位,1 季报预计将开门红尤其是优质白酒,我们建议择机买入一线白酒和优质次高端,积极布局一季报行情。核心标的:沱牌、水井坊、汾酒、五粮液;以及茅台、老窖、洋河。

2. 大众品:推荐伊利、金禾、安琪、绝味

伊利股份:本周伊利调整幅度较大,我们认为也是非基本面的情绪所致。

春节返乡,见证了伊利强大的渠道力。食品大消费环境回暖确定,乳制品终端消费回暖更明显,龙头抢占市场份额优势明显,新品类豆奶饮品,进入新细分品类领域,我们对公司强大的市场运作能力以及公司的渠道力下,对此产品市场表现比较乐观,预计会成为新的业绩增长点,而且公司更有外延的预期,18 年估值23x,可赚估值和业绩的钱。

安琪酵母和金禾实业同样值得长期持有。上下游双向利好,量价齐升贡献业绩持续稳定增长,龙头市占率不断提升,长期逻辑看好其细分品类龙头的长远发展前景。

四、推荐组合:

重点推荐:沱牌舍得、山西汾酒、水井坊、五粮液、伊利股份、金禾实业、绝味食品。

推荐:洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、安琪酵母。

五、风险提示:公司业绩不及预期;食品安全问题。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:国都证券  王树宝
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