白酒行业趋势向上不变 荐16股

2018-11-08 11:32 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

1、白酒行业增速正常回落,悲观情绪放大影响,行业向上趋势不变:整体看,白酒行业Q3收入利润分别同比+14.1%/+11.7%,大部分公司都出现增速环比回落的情况,叠加之前大家对宏观经济和消费板块的潜在担忧,迅速放大了市场的悲观情绪,导致板块大幅回调。市场思维习惯线性外推,甚至开始担忧明年板块出现负增长。我们认为,三季报是在去年高基数以及今年中报加速增长后的正常回落,如果剔除了茅台(600519,股吧)看整个板块,整体业绩增速仍然维持在20%以上,Q3收入利润分别+23%/+25.6%,较去年还在提速,反映整个行业的景气度仍在高位,基本面没有问题。


图片来源网络,如有侵权请联系本站

2、高端和区域次高端龙头整体表现相对平稳,现金流改善:综合beplay正规 和调研情况来看,行业分化的基调不变,仍然是高端和次高端的结构性机会。200-500元次高端价位带的增速继续维持在高位,普遍增长都在50%以上,是整个白酒行业增速最快的价格带。低于预期的只有贵州茅台(600519,股吧)和口子窖(603589,股吧),贵州茅台是由于发货量在季度间平滑、同期高基数和预收款未延续上半年的下降趋势导致的,口子窖由于季节性打款节奏和财务未做平滑的原因,三季度略低,预计和去年四季度节奏一致,回归合理增速,而其他高端和区域次高端龙头均都继续保持着稳健增长态势,这一趋势未来还会继续延续。只不过延续两年大涨之后基数抬升,增速自然回归,明年继续维持较高增长。此外三季报显示大部分公司预收款维持高位,现金流环比改善明显。

3、大众品淡季增速回落,调味品表现最好,部分公司规模效应显现利润超预期:由于春节是大部分食品公司的销售旺季,今年一季度春节旺季时间延长,导致大部分公司业绩超预期,但二、三季度开始回落。调味品行业受益于餐饮业的持续景气增长较为稳健,肉制品行业受非洲猪瘟影响增速有所放缓。乳制品行业收入增速较高,但是行业竞争加剧影响短期利润。软饮料行业二季度增速回落最为明显,桃李面包(603866,股吧)、安井食品、绝味食品由于领先于行业完成了产能布局,规模效应开始显现,利润增长较快。汤臣倍健(300146,股吧)大单品战略和百润股份(002568,股吧)新品带动收入增速提升。

4、其他酒行业表现一般:啤酒行业,二季度除了珠江啤酒(002461,股吧)和重庆啤酒(600132,股吧),收入继续下滑。提价带来的扣非后的利润改善也不是很明显。黄酒的行业增速也不高,仍难走出区域限制。葡萄酒,张裕受益于新品,收入增速有明显提升,但是利润端未有明显表现。

    关键词:白酒股白酒板块来源:和讯网 佚名
    商业信息
    Baidu
    map