每一轮调整后，总会有新的企业崛起。
伴随白酒行业逐渐度过调整期，行业发展开启了新的趋势：总量到了天花板，未来的成长动力是消费升级，行业二八分化，市场向品牌企业集中，龙头企业的增长主导本轮发展。
结合白酒企业市值排名，按收入规模来看，古井贡酒仅次于千亿市值的那些企业，但收入排名和市值排名相差较大。
对比收入低于它的山西汾酒的398个亿，古井贡酒少了整整150亿的市值，这背后的原因是什么?对标黄金十年行业大发展中实现逆袭的洋河，古井贡酒的千亿目标是不是遥不可及?
五个维度看180亿市值差：汾酒国企改革打开市场预期空间
目前从收入、利润规模来看，白酒上市公司中最有机会的除了稳步增长的泸州老窖，就是山西汾酒、古井贡两家。
从近五年的业绩走势来看：汾酒从11年最高的64.79亿，下滑到14年的39.16亿，直到去年也不过才44亿，而古井贡酒则从12年的41.97亿一直增长到去年的60.17亿，两家企业的走势恰好相反。
从品牌来看：已经跨越千亿市值和正要跨进千亿企业的共同特征，是品牌，茅台、五粮液、洋河股份，泸州老窖，都是老八大名酒，品牌是核心竞争力，山西汾酒、古井贡酒也是老八大名酒，具备一定的品牌力，汾酒90年代以前销量一直居于行业老大位置，现在在行业的品牌影响力要强于古井，但产品结构上汾酒300元以上的青花汾酒占比仅20%，整体结构尚不如古井，但未来改善的空间较大。
从区域市场来看：山西汾酒基本垄断山西市场，前几年受经济大环境影响，业绩表现弱，从去年开始伴随供给侧改革带来的煤炭价格反弹，山西经济强劲复苏，为汾酒提供了较好的外部条件;而古井深耕安徽市场，近两年安徽省消费升级明显，古井贡酒受益于100元价位放量，增速也进入快速通道，省外市场拓展一直稳扎稳打，两者基本差不多。
两者最大的差异在管理和营销能力：汾酒虽然品牌力较强，但在几十年的发展过程中没有经历过大的危机，积贫积弱比较严重，管理营销能力一直是公司的短板;而古井贡酒从渠道竞争最激烈的安徽市场杀出，依靠的就是其强大的营销管理能力，与洋河一起开创的深度营销模式被行业所推崇，古井贡酒的管理团队专业能力和营销水平在行业是数一数二的。
市场预期决定市值，汾酒国企改革带来未来发展空间：今年3月份山西省政府将汾酒树立为山西国企改革的标杆企业，自上而下推动汾酒的国企改革，并与汾酒集团签订目标责任状，要求三年酒类收入翻倍增长，体制的松动带来机制的改善，汾酒公司管理团队的积极性被激发，业绩增长的动力较强，一季报中报保持40%以上的高增长;而古井贡酒属亳州市国资企业，管理团队没有股权方面的激励，业绩增长一直保持行业平均水平。
所以汾酒有了国企改革的背书，资本市场的预期空间被打开，这个也是两者市值差异最大的原因所在。
